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东兴品牌精选混合A(004840)基金基本概况

养殖赚钱 发布时间:2019-06-09 浏览:132次

东兴品牌精选混合A(004840)基金基本概况

本基金以自主品牌崛起过程中产生的各类投资机遇作为主线,并通过“自上而下”和“自下而上”相结合的方法构建基金资产组合。 一方面,本基金在对国内外宏观经济发展趋势、相关政策深入研究的基础上,从“自上而下”的角度对大类资产进行优化配置,并优选受益行业;另一方面,本基金从商业模式、市场前景、竞争壁垒、财务状况等方面出发,“自下而上”精选受益于自主品牌崛起相关证券中具有竞争优势和估值优势的优质上市公司,力求在严格控制风险的前提下,获取长期持续稳健的投资收益。 1、资产配置策略本基金将根据对宏观经济运行情况的预判和对市场运行情况的分析,来确定投资组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例。 本基金主要考虑的宏观经济指标包括:GDP增速、固定资产投资增速、工业企业利润增速、CPI/PPI指数、M2增长率及变化趋势、利率水平与变化趋势、财政政策以及国际经济数据等。 在经济周期各阶段,本基金对大类资产进行配置的策略为:在经济的复苏和繁荣期超配股票资产;在经济的衰退和政策刺激阶段,超配债券等固定收益类资产,力争通过资产配置获得部分超额收益。 2、股票投资策略(1)主题界定经过三十多年的改革开放,我国的经济实力、综合国力显著提高,社会生产力得到了解放,人口素质大幅提升,社会发展到了新的水平,消费持续升级,将带动一批自主品牌崛起。 本基金将投资受益于自主品牌崛起,在国内外具有较强竞争力的公司。 本基金的主题界定为:①已经具有优势的中国自主品牌。 在长期的生产经营过程中已经积累了较强的竞争优势,已经取得了广泛的社会认同,赢得了较好的口碑,在国内具有较强竞争力,但仍处于开拓国际市场的过程中,从长远来看仍具有较大成长空间的企业。 这类企业的特征主要是:公司具有难以模仿的核心竞争力及竞争优势,品牌优势已经确立,再进入者具有较高的资金、技术、市场壁垒;从经营指标来看,产品或服务具有较强的定价能力,企业毛利率逐步提高、收入快速增加特别是国外收入快速增加,市场占有率逐步扩大,盈利能力较强。 ②逐步完成进口替代的中国自主品牌。

随着国内市场和技术的积累或者行业的发展,这类企业逐步体现出较强的竞争力,在国内逐步获得较好口碑,在品牌成长过程将可能逐步完成进口替代,并且随着国际化的进程,未来有可能走向世界的中国品牌。

这类企业的特点是:拥有较强竞争力的产品储备或者服务,具有清晰的战略定位,在行业激烈的竞争中逐步体现出产品竞争力强、成本较低,具有价格优势,从营运财务指标来看,企业收入快速增长,投资或者扩产动力足,高速发展,市场份额快速提升,利润快速提升。 (2)行业配置策略本基金的行业配置是受益于自主品牌崛起的行业,在投资过程中,将根据宏观经济中期趋势、政策环境变化、各行业景气度情况以及估值区间水平等因素,对行业配置不断进行调整和优化。 (3)个股精选策略(定性分析、定量分析)定量筛选:主要使用贴现现金流量法、现金分红折现法、剩余收入折现法、PE、EV/EBIT等估值方法对不同类型的产业和个股进行估值分析,并与其市场价格相比较,参考国内同类企业和国外可比同类企业的估值水平,选择具有估值优势的股票形成股票备选库。

定性筛选:从以下两个方面对股票备选库中的股票进行定性分析:公司评价:主要包括分析公司竞争力、财务状况、发展战略、创新能力、公司治理、股东背景等方面业务分析:主要包括对公司的业务进行逐项分析,包括所涉及业务的投资效率、行业前景、公司的市场地位、行业增长、公司增长等方面。 (4)灵活配置投资策略说明本基金为灵活配置型基金,在经济的复苏和繁荣期超配股票资产,同时政策利好股票市场时超配股票资产;在经济衰退时,超配债券等固定收益类资产,力争通过资产配置获得部分超额收益。 本基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率*60%+中债综合指数收益率*40%;因此大多情况下,为保持与业绩基准相对一致,股票仓位占基金资产的比例为40%-80%,即中等仓位。

本基金将根据市场情况变化,参考净值、沪深300整体PE或者PB估值水平、经济预期、利率水平、企业盈利、市场情绪等多种因素对资产配置或股票仓位进行调整,获得资产的稳健增值,本基金的主要仓位调整策略如下:一、仓位降低至中等水平以下,如股票投资降低至占基金资产比例40%以下:1、产品成立初期,基金净值在以下,为防止发生较大亏损风险,采取较低仓位运作。 2、如沪深300整体PE或者PB估值水平升高至过去10年波动区间的90%分位以上时,综合考虑宏观、利率等数据,如果风险积聚较高,考虑将仓位降低至较低水平。

二、仓位提高至中等水平以上,如股票投资升高至占基金资产的比例80%以上:如沪深300整体PE或者PB估值水平跌至过去10年波动区间的10%分位以下时,综合考虑宏观、利率等数据,如认为风险释放比较充分,考虑将仓位提高至80%以上。 以上是仓位调整的主要投资策略,但影响市场的因素有很多,本基金管理过程中会根据所处的不同的情形做小幅调整。 3、债券投资策略本基金结合对国内外宏观经济基本面、金融市场运行趋势、市场资金面情况及市场供求、债市收益率水平、期限利差及信用利差等各方面的分析,制定组合动态配置策略的基础上,合理安排基金组合中债券投资组合的久期及期限结构,结合内部研究和信用评级积极优选个券进行投资,以获取稳健的投资收益。 4、权证投资策略权证为本基金辅助性投资工具。

管理人将通过对权证标的证券基本面的研究,结合权证定价模型确定其合理估值水平,根据权证的高杠杆性、有限损失性、灵活性等特性,通过限量投资、趋势投资、优化组合等投资策略进行权证投资。 5、资产支持证券投资策略资产支持证券的定价受多种因素影响,包括市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率等。

本基金管理人通过考察宏观经济形势、提前偿还率、违约率、资产池结构以及资产池资产所在行业景气情况等因素,预判资产池未来现金流变动;研究标的证券发行条款,预测提前偿还率变化对标的证券平均久期及收益率曲线的影响,同时密切关注流动性变化对标的证券收益率的影响,在严格控制信用风险暴露程度的前提下,选择风险调整后收益较高的品种进行投资。 6、股指期货投资策略本基金对于股指期货的投资是以对当前投资组合进行套期保值为目的,主要选择流动性好、交易活跃的期货合约为投资标的。

通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,结合股指期货的定价模型寻找其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。

本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征,谨慎投资,以降低投资组合的整体风险。

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